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威尼斯人开户:美股ETF市场面面观:指数ETF、被动、主动,你到底在说什么?

时间:2017/10/10 16:02:37  作者:  来源:  查看:38  评论:0
内容摘要:现在整个ETF市场里充斥着这些词汇:指数ETF【Index ETF】,SmartBeta,因子ETF【Factor ETF】,主动ETF【Active ETF】,被动ETF【Passive ETF】。这么多不同的词汇和概念,不仅投资人弄不清楚,很多追踪这个行业的新闻记者也弄不清楚...
现在整个ETF市场里充斥着这些词汇:指数ETF【Index ETF】,SmartBeta,因子ETF【Factor ETF】,主动ETF【Active ETF】,被动ETF【Passive ETF】。这么多不同的词汇和概念,不仅投资人弄不清楚,很多追踪这个行业的新闻记者也弄不清楚。
比如有几篇文章在谈论美国市场上现在有超过了7000个指数(Index),指数的数量甚至超过了市场上的股票总和。作者最后的出结论是,大家都在搞指数基:主动管理不好做、跑不赢大盘了,所以大家就都去做指数投资了。“如果你战胜不了指数,那么你就去拥抱指数吧”。
这里其实有很多的误区
误区一:把指数(Index)与被动管理(Passive Investment)直接对等
这里最大的误区,就是把指数直接当成了被动 (Index = Passive),然而这是完全错的。
指数(Index),跟主动(Active)和被动(Passive),完全是2个概念。指数,代表的就是一篮子股票的集合,比如我们天天说的标普500指数,就是500只美国市值最大的股票的集合 。指数,只是一种组合股票方式的统称。
一个指数,是被动型,还是主动型,要看4个方面:
1.什么股票能够进入这个指数:是按照市值来选,还是按照行业来分,还是按照某种量化因子?
2.指数持仓的股票数量:是1000只,还是500只,还是5只?
3.指数内股票的权重如何决定:是按市值加权(市值越大,权重越大),还是等权重(每只股票平均权重),还是按照风险高低(过往波动性越高,权重越低)?
4.指数调仓频率:是每天再平衡,还是半年,还是一年调一次?
以上这4种条件的组合,会让一个指数表现出不同的属性,也是我们看这个指数是被动还是主动的根据。
比如下面这个2个指数,从2009年初到现在,表现差异非常大。



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